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A |
Agenzia di rating
Soggetto che attribuisce il rating a un'emissione obbligazionaria o ad una società di gestione del risparmio, valutando le caratteristiche dei titoli e le condizioni gestionali dell'emittente.
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Apporto
Con il termine apporto si intende il conferimento di beni al patrimonio del fondo.
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Asset allocation
Selezione delle attività in cui investire, determinata al fine di ottenere la composizione ottimale di un portafoglio, nel rispetto del profilo di rischio-rendimento desiderato e precedentemente stabilito.
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Asset Management
Insieme delle attività e dei servizi professionali
aventi come scopo la massimizzazione del valore e del reddito delle varie proprietà
immobiliari in capo al fondo, individuando le iniziative che permettano una gestione strategica degli asset.
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Autorità di vigilanza
Si intendono gli Organi di regolamentazione e vigilanza dei mercati mobiliari italiani, ovvero il Ministero dell'Economia, la CONSOB, la Banca d'Italia, l'ISVAP (Istituto per la vigilanza sulle assicurazioni private e di interesse collettivo), la COVIP (Commissione per la vigilanza sui fondi pensione) e Borsa Italiana.
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Commissione di sottoscrizione
Commissione pagata dall'aderente a un fondo al momento della prima sottoscrizione e (ove esistano) in occasione delle successive riaperture delle sottoscrizioni.
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B |
Banca Depositaria
È la banca che svolge alcune attività di controllo sulla gestione del fondo e custodisce i valori mobiliari e le disponibilità liquide del fondo. Essa verifica inoltre la conformità delle operazioni effettuate dal fondo rispetto alla normativa vigente e al regolamento del fondo.
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Benchmark
Parametri di riferimento quali indici di categoria o indici di mercato che sintetizzano l'andamento dei mercati in cui investe il fondo. La società di gestione li indica in relazione agli obiettivi di gestione, al profilo di rischio ed ai rendimenti attesi, dandone esplicita comunicazione nella documentazione relativa al fondo.
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Borsa Italia S.p.A.
Società privata responsabile dell'organizzazione e della gestione della Borsa valori italiana e del Mercato Telematico Fondi. Mercato su cui sono negoziati i fondi chiusi immobiliari.
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C |
Cartolarizzazione
Operazione finanziaria avente ad oggetto la cessione di immobili o di altre attività ad una società esterna che provvede ad una gestione professionale dei beni o ad una loro conversione in titoli obbligazionari.
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Collocamento
Il procedimento di emissione del fondo immobiliare sul mercato (nel caso di offerta al pubblico indistinto) o comunque (nel caso di collocamento privato) nei confronti degli investitori. L'esercizio professionale di questo servizio è riservato esclusivamente agli intermediari previsti dal Testo Unico D. Lgs. 24.02.98, n. 58 (cd. Testo Unico della Finanza). Il collocamento viene affidato, in genere, ad un intermediario finanziario, che provvede all'operazione di sottoscrizione dei titoli da parte del pubblico degli investitori.
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Codice ISIN
Codice alfanumerico assegnato ad uno strumento finanziario dall'Ufficio Italiano Cambi. Si tratta di uno strumento univoco per identificare, con certezza, i vari titoli, in quanto ogni strumento ha il proprio ISIN.
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Commissione di gestione
Commissione applicata a titolo di compenso per l'attività di gestione dei beni del fondo e rappresenta quella percentuale del patrimonio totale del fondo che la società di gestione trattiene. La commissione di gestione non è un costo palese: i rendimenti del fondo calcolati sull'andamento della quota sono già comprensivi della stessa commissione di gestione.
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Commissione di overperformance
Commissione trattenuta dalla società di gestione esclusivamente in base ai risultati conseguiti dal fondo. La percentuale è solitamente commisurata all'incremento del valore della quota rispetto all'incremento di un parametro di riferimento detto “obiettivo di rendimento”. L’obiettivo di rendimento è il risultato al superamento del quale viene riconosciuta alla SGR l’eventuale commissione di overperformance. In altri termini, il risultato "minimo" rappresenta esclusivamente il punto di riferimento per il computo della suddetta commissione, e non anche un parametro identificativo di rendimento potenzialmente realizzabile che l'investitore possa essere indotto ad attendersi alla scadenza del fondo.
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Commissione di uscita
Commissione prelevata dalla SGR al momento del riscatto delle quote di fondi (raramente utilizzata con i fondi immobiliari).
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CONSOB
Sigla che indica la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa, costituita nel giugno 1974. Tale commissione è composta da un Presidente e da quattro membri (esperti del mercato finanziario) nominati dal consiglio dei ministri, che durano in carica 5 anni. I poteri della commissione sono molto vasti e comprendono la regolamentazione dei contratti di Borsa, la fissazione dei quantitativi minimi trattabili in Borsa, la determinazione dei requisiti per l'ammissione in borsa, la determinazione delle modalità di fissazione dei prezzi, l'approvazione dei prospetti informativi per l'ammissione di nuove società in borsa o per il collocamento di quote di fondi comuni d'investimento o SICAV. Per assicurare il regolare andamento del mercato, può anche applicare sanzioni a chi non opera correttamente, può radiare promotori finanziari, sospendere l'attività di SIM, etc.
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Controvalore medio giornaliero
Valore espresso in euro di un fondo immobiliare scambiato pari al prodotto tra il numero delle quote scambiate e il loro prezzo di mercato ufficiale.
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Corporate governance
Insieme delle regole alla base della gestione dell'impresa, che stabiliscono gli organi dell'azienda e le loro relazioni, ad esempio, sulla ripartizione dei compiti, l'assunzione delle responsabilità e i poteri decisionali.
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D |
Dealing Code
Codice che prevede le modalità con cui devono essere rese note al mercato le operazioni aventi ad oggetto le quote di fondi chiusi immobiliari (e non) negoziati nei mercati regolamentati, poste in essere da soggetti denominati "persone rilevanti", che in virtù dell'incarico ricoperto possano cioè avere accesso ad informazioni riservate.
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Dematerializzazione
Dal 1 gennaio 1999 tutti i titoli quotati non possiedono più natura cartacea ma, attraverso il sistema accentrato Monte Titoli, ogni diritto viene garantito dalle scritture contabili tenute dall'intermediario finanziario (SIM, Banca) presso cui l'investitore ha depositato i propri titoli.
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Destinazione d'uso
Funzione (residenza, uffici, attività produttive ecc.) a cui è destinato l'uso di un determinato immobile, riscontrabile nei documenti urbanistici dell'edificio stesso.
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Dividend Yield
Indice che permette di misurare la redditività del provento distribuito, rapportandolo con il costo dell'investimento iniziale sostenuto (dividendo/valore emissione quota).
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Due diligence
Processo di indagine focalizzato su attività aventi come obiettivo l'approfondimento della situazione tecnico-edilizia, urbanistica, ambientale, amministrativa, finanziaria e di mercato di un immobile, solitamente da effettuare prima di un investimento. Esso di basa principalmente sul confronto tra lo stato di fatto e la documentazione relativa ad un immobile.
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E |
Esperti Indipendenti
Soggetti o società (in possesso dei requisiti richiesti dalla normativa) incaricati di effettuare perizie, stime e valutazioni periodiche sul portafoglio immobiliare di un fondo, al fine di determinare il valore contabile degli immobili.
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F |
Facility Management
Con tale termine si intende l'attività preposta ad una gestione integrata degli immobili, necessaria per il funzionamento degli edifici. Si tratta fondamentalmente della pianificazione delle attività di manutenzione e riqualificazione, nonché della gestione dei rapporti con i fornitori.
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Fondi immobiliari a distribuzione dei proventi
Fondo in cui le plusvalenze eventualmente realizzate grazie alle cessioni immobiliari o derivanti dalla redditività del fondo vengono (totalmente o parzialmente) distribuite ai sottoscrittori con cadenza periodica.
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Fondi immobiliari ad accumulo dei proventi
Fondo in cui le plusvalenze realizzate grazie alle cessioni immobiliari o derivanti dalla redditività del fondo non vengono distribuite ai sottoscrittori, ma vanno ad aumentare il valore complessivo del fondo. Il sottoscrittore riceve una somma di denaro solo nel momento in cui vende le quote/si liquida il fondo.
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Fondo immobiliare
Strumento finanziario che gestisce un patrimonio immobiliare direttamente ovvero in via indiretta attraverso l'assunzione di partecipazioni in società immobiliari. Per essere definito tale un fondo deve investire in immobili almeno i due terzi del valore complessivo del fondo. I fondi immobiliari di diritto italiano sono solitamente chiusi, cioè prevedono il diritto al rimborso delle quote solo a scadenze determinate proprio per la scarsa liquidità dell'oggetto di investimento. Con il dl n. 351 del 2001 e il dm n. 47 del 2003 è stata introdotta la possibilità di emissioni successive di quote e di rimborsi anticipati per aumentare la liquidabilità di questo strumento finanziario.
Tali fondi possono essere classificati a seconda del pubblico cui si rivolgono (retail o riservati a investitori qualificati), delle modalità di acquisizione degli immobili (ad apporto e non ad apporto) e della politica di distribuzione dei dividendi (a distribuzione o ad accumulazione).
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Fondo immobiliare chiuso
Fondo il cui patrimonio, e quindi il numero delle quote, è fissato al momento della sua promozione. In tale tipologia di fondo il diritto al rimborso delle quote viene riconosciuto ai partecipanti solo a scadenze predeterminate, in quanto la sua durata è predefinita. Le quote del fondo possono essere acquistate solo in Borsa successivamente alla quotazione. |
Fondo immobiliare ad apporto
Fondo costituito tramite il conferimento di beni immobili, diritti reali immobiliari o partecipazioni in società immobiliari da parte di un soggetto (l'apportante). Il fondo ad apporto prevede la possibilità di sottoscrizione delle quote mediante conferimento di beni. A seconda della natura del conferente il fondo sarà pubblico o privato.
Le quote del fondo immobiliare che vengono attribuite all'apportante in cambio del conferimento effettuato sono poi ricollocate sul mercato dalla SGR. Per il potenziale investitore tale tipologia di fondo offre il vantaggio di conoscere, prima della sottoscrizione, l'elenco degli immobili costituenti il fondo, essendo così in grado di esprimere una propria valutazione del patrimonio, delle conseguenti potenzialità di reddito, di sviluppo o di rivalutazione, e di decidere di conseguenza.
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Fondo immobiliare ordinario
Fondo costituito tramite sottoscrizione di quote da parte dei risparmiatori. Le risorse finanziarie così raccolte dal pubblico sono investite dal soggetto gestore (SGR) in beni immobili, diritti reali immobiliari o partecipazioni in società immobiliari.
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Fund Manager
Soggetto incaricato dalla SGR per individuare le strategie di massimizzazione del rendimento del fondo e minimizzazione dei rischi.
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G |
Gestione Collettiva del Risparmio
Servizio disciplinato dal D.Lgs. 58/98 che si realizza attraverso:a) la promozione, l'istituzione e l'organizzazione di fondi comuni d'investimento e l'amministrazione dei rapporti con i partecipanti;b) la gestione del patrimonio di OICR (Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio), di propria o altrui istituzione, attraverso investimenti in strumenti finanziari, crediti o altri beni mobili o immobili.
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Global coordinator
Banca o Società di intermediazione mobiliare (Sim) che coordina il collocamento e segue una società in tutto il processo di offerta dei propri strumenti finanziari sul mercato.
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I |
Investitori qualificati/istituzionali
Si tratta di organizzazioni che hanno periodicamente a disposizione grosse somme da investire. Gli "Investitori qualificati" - così come definiti dall'art. 1, comma 1, lett. h) del D.M. 228/99 - sono: - le imprese di investimento, le banche, gli agenti di cambio, le società di gestione del risparmio (SGR), le società di investimento a capitale variabile (SICAV), i fondi pensione, le imprese di assicurazione, le società finanziarie capogruppo di gruppi bancari e i soggetti iscritti negli elenchi previsti dagli articoli 106, 107 e 113 del testo unico bancario;
- i soggetti esteri autorizzati a svolgere, in forza della normativa in vigore nel proprio Paese di origine, le medesime attività svolte dai soggetti di cui al precedente alinea;
- le fondazioni bancarie;
- le persone fisiche e giuridiche e gli altri enti in possesso di specifica competenza ed esperienza in operazioni in strumenti finanziari espressamente dichiarata per iscritto dalla persona fisica o dal legale rappresentante della persona giuridica o dell'ente.
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IPO
Termine inglese stante per Initial Public Offering, ossia l'offerta al pubblico di titoli di una società che ricorre al mercato dei capitali per la prima volta. In italiano OPV, Offerta Pubblica di Vendita.
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L |
Leasing
Contratto con il quale una parte (locatore) concede ad un'altra (locatario) il godimento di un bene, acquistato o fatto costruire dal locatore su scelta e indicazione del locatario, per un tempo determinato, con facoltà per quest'ultimo di acquistare la proprietà del bene alle condizioni prefissate al termine della locazione nell'apposito contratto.
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Leverage
Leva finanziaria, ossia l'ammontare dei finanziamenti ricevuti a titolo di debito a medio-lungo termine.
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M |
Manutenzione
Gestione manageriale di tutte le attività necessarie per la programmazione , l' esecuzione e il monitoraggio degli interventi di "maintenance" (manutenzione) sugli immobili.
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Market discount
Si tratta dello sconto che, a causa degli scarsi volumi negoziati, esiste tra il prezzo di mercato (stabilito in base all'incontro tra domanda e offerta), e il valore patrimoniale della quota (NAV), determinato nella relazione semestrale/rendiconto annuale del fondo. Di conseguenza, il sottoscrittore che volesse uscire in anticipo rispetto alla scadenza del fondo potrà farlo al prezzo di Borsa corrente. |
Mercato Telematico dei Fondi (MTF)
Si tratta di un segmento del Mercato Telematico Azionario di Borsa Italiana (operativo dal 1 luglio 2002) dedicato alla quotazione e alla negoziazione di fondi comuni di investimento di tipo chiuso, di fondi comuni di investimento di tipo aperto indicizzati e di ETF (Exchange Traded Funds). Su tale segmentop le quote dei fondi immobiliari sono negoziate con modalità di negoziazione identiche a quelle previste per le azioni. L'orario di contrattazioni è il seguente: - 08.00 - 10.50 asta di apertura, fase di pre-asta;
- 10.51 -10.55 asta di apertura, fase di validazione;
- 10.55 - 11.00 asta di apertura, fase di apertura;
- 11.00 - 16.35 asta di chiusura, fase di pre-asta;
- 16.36 - 16.40 asta di chiusura, fasi di validazione e chiusura.
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Minusvalenza
Perdita in conto capitale derivante (nel caso dei fondi immobiliari) da un'attività di compravendita di beni immobili, pari alla differenza negativa tra prezzo di vendita e prezzo di acquisto, depurata di eventuali interessi maturati e degli oneri accessori.
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Monte Titoli S.p.A.
Società per azioni che attua la gestione dei servizi di custodia e amministrazione accentrata di valori mobiliari (titoli azionari e obbligazionari), costituita nel 1978 per iniziativa della Banca d'Italia, del gruppo di banche e associazioni di categoria facenti parte della CIPA e degli agenti di cambio. La L. 19.6.1986, n. 289, ha trasformato la Monte Titoli da società fiduciaria in società di servizi, allo scopo di razionalizzare la custodia e l'amministrazione dei valori mobiliari.
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N |
NAV
Rappresenta il valore di bilancio di un fondo immobiliare riscontrabile dalla relazione semestrale e dal rendiconto annuale, dato dalla differenza tra attivo e passivo di bilancio di un fondo immobiliare, tenendo conto delle perizie sugli immobili effettuate dagli esperti indipendenti. Questo è anche il dato di riferimento a cui viene effettuato il rimborso in occasione della liquidazione della quota.
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Nota Integrativa
E' il documento in cui gli amministratori, nel redigere il Bilancio d'esercizio, forniscono tutti i chiarimenti per una migliore interpretazione dello Stato Patrimoniale e del Conto Economico: in esso devono essere evidenziati i criteri di valutazione usati, analizzate nel dettaglio le voci principali, presentati i fatti di maggior rilievo che hanno caratterizzato la gestione.
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O |
Obiettivo di rendimento
L’obiettivo di rendimento è il risultato al superamento del quale viene riconosciuta alla SGR l’eventuale commissione di overperformance. In altri termini, il risultato "minimo" rappresenta esclusivamente il punto di riferimento per il computo della suddetta commissione, e non anche un parametro identificativo di rendimento potenzialmente realizzabile che l'investitore possa essere indotto ad attendersi alla scadenza del fondo.
Le valutazioni in tema di performance dei fondi immobiliari devono tenere conto che i rendimenti sono frutto di stime economiche, che non vi è garanzia di ottenere uguali rendimenti per il futuro e che il diritto al rimborso potrà essere esercitato solo alla scadenza e alle condizioni predeterminate nel regolamento di gestione del fondo. |
Offerta Pubblica di Vendita
Si definisce OPV come ogni offerta, invito ad offrire o messaggio promozionale, in qualsiasi forma rivolti al pubblico, finalizzati alla vendita di prodotti finanziari.
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OICR
Organismo di investimento collettivo del risparmio. Il testo unico della finanza ha introdotto il termine OICR che ha sostituito l'espressione OICVM (organismo di investimento collettivo in valori mobiliari).
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Oneri
Si tratta degli oneri cui è soggetto il fondo, il sottoscrittore o la SGR stabiliti nei singoli regolamenti di gestione dei vari fondi immobiliari.
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Oneri a carico del fondo
Il regolamento prevede generalmente le seguenti tipologie (come fonte informativa ufficiale si raccomanda sempre la lettura del rendiconto di gestione e del prospetto informativo/di quotazione): - compenso annuo di gestione spettante alla SGR, pari ad una percentuale sul valore totale delle attività del Fondo o sul suo Patrimonio Netto, quale risulta dal rendiconto della gestione, al netto delle plusvalenze non realizzate sui beni immobili e sulle partecipazioni detenute rispetto al loro valore di acquisizione
- compenso annuo spettante alla Banca Depositaria, per la sua attività di vigilanza nei confronti della SGR e dei singoli partecipanti di ogni pregiudizio da essi subito in conseguenza dell'inadempimento degli obblighi derivanti alla SGR dallo svolgimento della sua funzione
- compenso spettante agli esperti indipendenti per la loro attività di valutazione del patrimonio immobiliare
- oneri inerenti all'acquisizione e alla dismissione delle attività del Fondo (commissioni di intermediazione mobiliare e relative imposte, spese notarili e legali, etc.)
- spese di amministrazione, manutenzione e ristrutturazione degli immobili del Fondo
- altre spese (premi assicurativi, spese di pubblicazione, di revisione, oneri finanziari connessi ai prestiti assunti dal Fondo, spese legali, oneri fiscali, contributi di vigilanza)
- commissione di overperformance (carried interest), commissione riconosciuta ai gestori sulla base della performance realizzata alla scadenza dell'investimento.
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Oneri a carico del sottoscrittore
Il regolamento prevede generalmente le seguenti tipologie (come fonte informativa ufficiale si raccomanda sempre la lettura del rendiconto di gestione e del prospetto informativo/di quotazione): - commissioni di sottoscrizione, in cifra fissa o in percentuale della somma investita
- diritti fissi
- rimborsi per le spese vive della SGR
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Orizzonte temporale di riferimento
L'investimento in fondi immobiliari, per la natura dell'oggetto di investimento, ha una prospettiva di medio-lungo termine di circa 10-15 anni. La scadenza dei fondi immobiliari non può essere comunque superiore ai 30 anni.
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P |
Patrimonio netto
È l'insieme delle attività che fanno capo a un fondo di investimento immobiliare, al netto delle eventuali passività. In sostanza, si tratta dell'insieme dei capitali che il gestore di un fondo amministra per conto dei sottoscrittori.
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Performance
Risultato ottenuto dalla gestione del Fondo. La performance dei fondi chiusi immobiliari è calcolata con il metodo del Tasso Interno di Rendimento che tiene conto degli eventuali proventi distribuiti.
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Plusvalenze
E' l'utile realizzato dalla vendita di una attività ad un prezzo superiore a quello di carico iscritto in bilancio. Le plusvalenze possono anche essere frutto dell'attività di valutazione da parte degli esperti indipendenti sulla base dei valori di mercato e non di una effettiva vendita.
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Politica di gestione
Si intende la strategia di investimenti immobiliari che la SGR adotta per il superamento degli obiettivi minimi di rendimento che intende perseguire.
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Prezzo di riferimento di Borsa
Prezzo medio dell'ultimo 10% di contrattazioni che hanno luogo durante la sessione diurna. Viene calcolato nella fase di chiusura del mercato (tra le 17:30 e le 17:50) e costituisce la base per il calcolo delle variazioni percentuali ecc.. E' in genere diverso dal prezzo ufficiale.
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Prezzo ufficiale di Borsa
È il prezzo ufficiale giornaliero di una quota di un fondo immobiliare negoziato sul segmento MTF di Borsa Italia, che riflette la domanda e l'offerta presenti sul mercato. E' la media ponderata di tutti i prezzi relativi alle contrattazioni avvenute durante la seduta borsistica.
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Property Management
Si tratta delle attività di gestione dell'amministrazione immobiliare in tutti i suoi aspetti: gestione dei contratti di locazione e di manutenzione, promozione di strategie per la valorizzazione degli immobili.
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Prospetto Informativo
Documento approvato dalla Borsa italiana e dalla Consob, con il quale la SGR fornisce all'investitore tutte le informazioni sulle caratteristiche del prodotto stesso e al quale è subordinata la vendita di quote di fondi comuni. Tale documento deve essere obbligatoriamente consegnato al cliente prima che questo aderisca al fondo attraverso la sottoscrizione delle quote. Il Prospetto Informativo deve contenere tutte le informazioni necessarie affinché il risparmiatore/investitore possa formarsi un giudizio sulle caratteristiche dell'investimento che gli viene offerto.
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Provento
I proventi sono costituiti dagli utili generati dal fondo, con esclusione delle plusvalenze non realizzate, indicati nel rendiconto e nella semestrale del fondo.
Essi possono essere distribuiti periodicamente ai titolari delle quote (in misura stabilita dal CdA della SGR in base alle modalità previste nel regolamento di gestione dei fondi) o accumulati e distribuiti con la liquidazione del fondo.
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Q |
Quota
Unità di misura di un fondo di investimento. Rappresenta la "quota parte" in cui è suddiviso il patrimonio del fondo. Quando si sottoscrive un fondo si acquista un certo numero di quote (tutte aventi uguale valore unitario) ad un determinato prezzo, divenendo partecipanti del fondo. di quote. Solitamente le quote sono accentrate in un certificato cumulativo e la SGR non è a conoscenza della nominatività delle stesse.
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R |
Raccolta
La raccolta è costituita dall'ammontare dei versamenti effettuati dai sottoscrittori delle quote del fondo.
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Rating
Esprime la valutazione, formulata da un'agenzia privata specializzata, del merito di credito di un soggetto che emette prodotti finanziari sui mercati finanziari internazionali. Il rating fornisce agli operatori finanziari un'informazione omogenea sul grado di rischio degli emittenti e riveste una grande importanza per gli investitori che non sono in grado di effettuare autonomamente l'analisi del rischio del credito. In sostanza si tratta di uno strumento sintetico informativo e un efficiente mezzo segnaletico che comunica al mercato i risultati di un'accurata indagine condotta da un qualificato staff di analisti economico - finanziari - gestionali “autorevoli e indipendenti“. |
Real Estate
Termine del linguaggio inglese - americano che indica tutte le attività connesse con la proprietà immobiliare
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Regolamento
Documento che completa le informazioni contenute nel prospetto informativo di un fondo. Il regolamento di un fondo deve essere approvato dalla Banca d'Italia e contiene l'insieme di norme che definiscono le modalità di funzionamento del fondo e i compiti dei vari soggetti coinvolti, nonché che regolano i rapporti con i sottoscrittori .
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Reits
I Reits (Real Estate Investment Trust) sono i fondi immobiliari Usa più comunemente trattati. Tra questi esistono tre grandi categorie: equity fund (gestiscono immobili acquistati o costruiti); mortgage fund (rilevano e gestiscono crediti ipotecari); hybrid fund (sommano le caratteristiche del primo e secondo tipo).
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Rendiconto e relazione semestrale
Si tratta di documenti ufficiali e certificati che illustrano ai risparmiatori/investitori la composizione degli investimenti e del valore del fondo. Sono depositati ed affissi presso la sede sociale e la sede di Borsa Italia (se il fondo è quotato) entro il giorno successivo alla loro approvazione e entro 30 giorni presso la banca depositaria, oltre che in apposite sezioni del sito del fondo (per i fondi retail).
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Rendimento annualizzato
Indicatore utilizzato per rappresentare il ritorno composto su base annua di un certo, avente il fine di calcolare per il risparmiatore un rendimento annualizzato al netto di imposte e commissioni.
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Rendimento di un fondo immobiliare
Il rendimento di un fondo immobiliare è costituito dai redditi provenienti dagli investimenti finanziari e immobiliari e dalla loro professionale gestione. Questi sono il risultato di due componenti: il capital gain (la plusvalenza realizzata all'atto della cessione del bene), e il rendimento derivante dai canoni di locazione.
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Richiamo degli impegni
Il richiamo degli impegni è il momento in cui, terminata la fase di collocamento, la Sgr procede ad riscuotere dai sottoscrittori le somme dovute a seguito dell'impegno assunto in sede di sottoscrizione delle quote del fondo. Per quanto riguarda i fondi ad apporto, la data di richiamo degli impegni coincide con quella di conferimento dei beni.
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Risparmio Gestito
Termine che indica l'investimento effettuato indirettamente, tramite istituzioni finanziarie (banche, SIM, fondi comuni, compagnie di assicurazione) autorizzate dalla legge. Il risparmio gestito può assumere diverse forme, quali: - la gestione individuale, effettuata da banche o SIM. La gestione può essere obbligazionaria, azionaria, bilanciata, e può essere orientata solo su titoli italiani o solo su internazionali. Si tratta, in pratica, di un prodotto molto specifico che un risparmiatore si sceglie, affidando a professionisti esperti il suo capitale e lasciando loro la più ampia libertà di scelta nell'ambito dell'indirizzo indicato.
- la gestione collettiva o "in monte", effettuata da una compagnia di assicurazione o da un fondo comune d'investimento. Le compagnie di assicurazione usano lo strumento delle polizze "a capitale differito" che consentono di incassare, dopo un certo numero di anni, una certa cifra in funzione dei rendimenti conseguiti (con un minimo garantito); i fondi comuni non garantiscono nulla, ma la loro gestione (fortemente dinamica) offre in genere soddisfacenti risultati nel medio - lungo periodo.
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S |
Sconto (sul nav)
È il valore che esprime sinteticamente lo scostamento tra il valore netto contabile di una quota del fondo, come risulta dal rendiconto annuale/relazione semestrale, e il prezzo della stessa quota negoziata sul mercato di Borsa. Tale sconto dipende principalmente dalla scarsa liquidità del mercato di Borsa.
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SGR
È l'acronimo di Società di Gestione del Risparmio, società autorizzata alla gestione collettiva di prodotti finanziari (fondi comuni) dal Testo Unico della Finanza. Il patrimonio della società è separato da quello del fondo. Le società di gestione del risparmio autorizzate in Italia sono iscritte in un apposito albo tenuto dalla Banca d'Italia.
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Società di revisione
Società che svolge l'attività di controllo della contabilità del fondo, volta ad accertare che non vi siano irregolarità. A seguito dell'analisi, la società rilascia un'apposita relazione di certificazione (solitamente allegata al rendiconto annuale/relazione semestrale).
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Spin-off
Termine inglese che indica un'operazione di scorporazione di beni. La scorporazione consiste nella divisione di una parte dei beni di una società in una nuova entità giuridica. I titoli di questa nuova società vengono distribuiti agli azionisti della società originaria.
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Sponsor
Intermediario che collabora con l'emittente nella procedura per l'ammissione a quotazione di strumenti finanziari e si impegna a garantire la qualità delle informazioni prodotte dall'emittente.
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T |
Tasso Interno di Rendimento
È il rendimento effettivo dell'investimento che tiene conto del capitale investito, di tutti gli incassi successivi all'investimento e dei differenti momenti temporali di detti incassi. Tecnicamente è il tasso di sconto al quale il valore attuale dei flussi di cassa netti attesi nel tempo è uguale al valore delle attività che genera.
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V |
Vacancy rate
Percentuale di spazi (immobili) "vacanti" (cioè non occupati/locati) offerti in vendita/locazione.
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Valore del fondo
Il valore del fondo è la risultante del totale delle attività del fondo detratte di tutte le passività. Alla sua determinazione provvede il Consiglio di Amministrazione entro 60 giorni dalla fine dell'esercizio annuale e entro 30 giorni dalla semestrale.
Per la valutazione delle singole componenti del Fondo si applicano i criteri stabiliti dall'Organo di Vigilanza ai sensi del Testo Unico D. Lgs. 24.02.98, n. 58. Il valore unitario della quota è pubblicato due volte l'anno sui quotidiani indicati nel Prospetto informativo/Regolamento del Fondo.
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Valore della quota
Dividendo il valore del fondo per il numero delle quote in circolazione si ottiene il valore patrimoniale unitario della quota. Tale valore di bilancio della quota è l'indicatore da tenere in considerazione per conoscere l'ammontare patrimoniale del fondo detenuto dal singolo risparmiatore/investitore.
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Valutazione immobiliare
È l'attività attraverso la quale si determina l'incremento/decremento del valore degli immobili nel tempo. In un fondo immobiliare tale valore è determinato sulla base della valutazione effettuata semestralmente dagli esperti indipendenti.
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Volume di Borsa
Numero complessivo di quote scambiate giornalmente sui mercati regolamentati di Borsa Italia S.p.A.
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